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春节快要到了，世上最美的风景，便是回家的路。责任编辑：张申汇率、资产价格波动与稳定政策——2019年中国经济展望国家金融与发展实验室张平中国实体经济增长放缓，以增长、价格和就业来看经济总体平稳，但外部冲击引发的人民币汇率波动和监管部门的“竞争性监管”等叠加效应，对金融市场产生较大影响，反过来压制了经济增长。中国经济基础性特征发生了变化，城市化率达到60%，汇率、资本流动、资本市场、房地等资产价格波动的影响大于实体经济，因此金融稳定成为了经济稳定的前提。要稳定经济，应逐步降低杠杆率到可持续水平，特别是要重视汇率政策参数的作用，同时要推动实体经济的效率提高，长期来看需要重新建立新的宏观管理框架和放松服务业管制。

后记营销员小李的烦恼说完了，这是对于2018年开门红期间个险新单保费大幅负增长的另外一种解读。什么禁止快速返还，什么收益率相对较低，在营销员小李看来都不是造成开门红不红的原因所在，真正的原因在于政策摇摆下的莫衷一是，在于严监管下的不知所措。相对于各种政策，各种激励，他说他更需要的是一个稳定的预期，要回归保障就真的回归保障，要转型就真的转型，为防止因转型出现风险做适当调控也可以理解，但规则是什么？是不是所有公司都能一视同仁？严监管下，到底什么该做，什么不该做，边界到底在哪里？

“关于通货膨胀的粘性预期假说与理论分析”不是对个别观点的创新，而是一种系统性理论创新。该研究能早于欧美经济学界提出一些类似的假设、概念和理论，是可贵的。然而，李拉亚在1990年代初期和中期单枪匹马提出的这些理论，不可能像现在欧美经济学界的类似理论那样成熟，那样系统，那样数量化，和那样深入。对此，我们应于理解，不必求全责备。

“如果政府按照一套公开的政策规则办事，并且坚定不移地执行这套规则，那么政策规则本身就向公众提供了较多的政府政策制定的信息，这有利于减少公众预期的不确定性因素，也可以防止政策制定者改变初衷的打算，提高政策的可信度。”“政策一旦制定出来，若没有十分特殊的情况就不作修改，以减少公众的不放心心理，以稳定公众的预期。” 这是通过政策规则稳定和政策的稳定来稳定预期，减少公众预期的不确定性因素。

从组织架构角度出发，目前传统车企的组织普遍繁杂，权责不清、管控不到位，流程决策复杂且周期较长，无法适应当前新技术和新模式的要求。因此，车企需针对性的对组织人员进行重组和调整，同时明确权责，厘清汇报条线，在保证管控的前提下最大程度上实现放权，以塑造敏捷型组织。

货币的持续收缩直接引起了资产价格波动，2015年股灾，救市第一阶段后因为8月11日汇率改革，汇率三个跌停，这直接导致2015年股市第二次大跌，可以说汇率贬值直接导致了股市的下跌。汇率贬值导致资金外流，资产价格向下压力很大。特别是汇率导致资本流出还会引起货币供给不足，更增加了对资产价格的下跌压力。2018年开始出现了民营信用债违约潮，而后传递到股权质押市场，股权质押导致了股票市场的大跌，政府再次出手稳定资本市场。而在房地产市场上通过限购等政策，抑制了房地产的流动性，房地产开发和销售，以及转卖也遇到了很大的管制障碍，资产流动性变差。从而2018年在信用债券、股票质押、房地产市场上的持续融资机制逐步都失去功能。