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看多预期不变 两融余额十二连增近几日大盘连续上攻3000点未果，折射市场心态发生一定分歧，不过从资金面来看，作为场内“嗅觉”最为灵敏的融资客，对后市预期仍然偏向正面。数据显示，本周二沪深主板双双收跌之际，两融余额却不减反增，收报7935.13亿元，实现十二连增。

新世纪评级指出，2018年，寿光农商行资产质量继续下滑，目前拨备覆盖率处于较低水平，未来该行仍面临很大的拨备计提压力，盈利仍将面临很大挑战。资本充足率方面，寿光农商行主要通过股东增资和内生资本转增方式来补充资本。此外，2015年6月该行发行了6亿元的二级资本债券，资本实力得到增强。截至2017年末，寿光农商行母公司口径资本充足率及核心一级资本充足率分别为11.92%和9.96%。

从消费品类看，1）7月升级类消费品增速大幅下滑，化妆品和金银珠宝类商品同比增速分别为9.4%和-1.6%，分别较上月大幅下滑13.1和9.4个百分点。2）受房地产销售低迷影响，7月地产相关行业消费有所下滑，音像器材、家具和建筑装潢材料消费同比分别为3%、6.3%和0.4%，分别较6月下滑4.7、2和0.7个百分点。3）必需品消费增速稳中有升，粮油食品和饮料增速分别为9.9%和9.7%，分别较上月上升0.1和0.6个百分点。从消费区域看，城镇和农村消费增速分别为7.4%和8.6%，较上月分别下降2.4和1.5个百分点。

逻辑看，一是，美国国会中期选举落定，前期利空消散，指数再度反弹。二是，国内A股已经下跌，估值重回可投区域，再度下行空间有限。三是，境内外新增资金尚在组织，短期拉动上行的能量尚待积累。四是，拯救股权抵押风险行动延续，风险有望减弱。五是，降税减费等政策陆续推出，企业经营环境有望改善。六是，尽管10月出口增长超预期，但其他宏观经济指标仍存下行压力。七是，板块赚钱效应暂缺，资金入司积极性偏淡。短期看，市场仍处乍暖还寒初期，股票市场存量、增量资金仍为有限，反弹尚需等待资金支持。政策底做实后，仍待实质性利好集聚方可摆脱底部。

欧洲议会12日通过一项决议，内容包括谴责俄罗斯绕过乌克兰建设“北溪-2”项目，认为此项目是威胁欧洲能源安全的政治项目，呼吁取消该项目。美国众议院11日也通过决议，要求欧洲放弃“北溪-2”项目。决议还支持对该项目进行制裁。俄总统新闻秘书佩斯科夫认为，该决议是美国的不正当竞争手段。

未来虽然人民币贬值利好出口，但全球经济下行、中美贸易摩擦仍制约出口。1）7月全球制造业PMI指数49.3%，连续15个月下滑、连续3个月处于枯荣线下；美、欧、日制造业PMI分别为51.2%、46.5%和49.4%，分别变化-0.5、-1.1和0.1百分点，欧、日处于荣枯线以下，美国连续4个月下滑。2）中美贸易摩擦升级，12月15日前，美国仍可能对华中国进口约3000亿美元商品加征10%关税，这将对中国劳动密集型产品出口产生较大影响。