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专业化细分化或是未来方向“对于银行理财子公司而言，无论是直接投资公募，还是与其他符合条件的投资机构合作，最重要的任务就是不亏钱、保牌子，那么私募在新模式下能有多大发展空间，完全取决于各银行发展目标。”某大型股份制银行资管部人士说，“可以预见的是，在银行理财子公司的‘万能’牌照下，无论公募还是私募，基金管理人的能力一定会越来越专业化、细分化，这也是全球化专业资管机构比较明显的特点。”

再来看西部资源。阙文彬入主后，2008-2017年西部资源归母净利润亏损1.53亿，经营活动现金流量净额为10.43亿。但是，2014年之后，净现比也是大幅下滑，2016甚至为负数。显然，靠两家上市公司的自我积累几乎不可能。因此，两家公司也一直在借款。

报告期内，金正大经营活动产生的现金流量净额为-5.32亿元，请说明报告期经营活动产生的现金净流量和净利润存在重大差异的原因及合理性。此外，金正大报告期末货币资金—银行承兑汇票保证金22.19亿元，较期初增加5.18亿元，应付商业承兑汇票从116万增加至56.04亿元，应付银行承兑汇票从39.82亿元减少至582.15万元。深交所要求其说明公司银行承兑保证金高企的原因，以及结算方式从银行承兑汇票为主变更为商业承兑汇票为主的原因，是否和公司银行承兑汇票保证金增加相矛盾。

五是合理把握金融创新与风险防范的平衡。金融创新有利于满足金融消费者多层次个性化的金融需求。有很多好处，但是对于不当创新、过度创新等行为，监管部门要加强监督检查，及时发现制止。对于假创新、伪创新现象更要及早揭露、及时处罚。六是加强机构投资者队伍建设，持续培育价值投资、长期投资理念，强化金融机构的专业化分析研究能力，努力促进一流水平投资银行的形成。资管新规和即将发布的银行理财业务监管办法，有利于投资队伍壮大，有利于投资资金优化配置，有利于直接投资提高比重，有利于整个金融体系开正门、堵旁门，加速走向透明化、规范化、法制化。中国多层次资本市场发展一定具有广阔的前景。

贷后管理不尽责遭处罚今年8月27日，广东证监局发布《关于对广州农商银行采取责令改正措施的决定》（如图2），指出广州农商行在基金销售和托管业务中存在违规行为。此前，广州农商行曾因“贷后管理不尽职导致贷款被挪用”，公司及相关人员均受到广东银保监局的处罚。此外，公司股东关联方海印股份也由此收到证监会广东监管局开具的行政处罚决定书，对公司及相关负责人处以警告且罚款。

事实上，依据CBO 的预测，2017年减税对十年内的真实GDP和真实的潜在GDP增长都构成正面支撑，2023年减税的效果将得到最大的发挥，使真实GDP和真实的潜在GDP增长都上升大约1个百分点。减税效果的最终消失则要在10年之后，主要的原因是减税会带来联邦政府赤字的继续攀高，最终带来挤出效应。